美国的三项加密货币通过：美国数字货币申请正?

2025年7月17日，当地时间，美国众议院通过了三项与加密货币有关的法案，一项美元稳定的国家创新法（Genius Act）和2025年《数字资产市场清晰法案》（Clarity Act）和《反CBDC监视法案》的指导和建立。 《校法法》和《反CBDC监测》国家法案将被发送给参议院以审议。预计《天才法》将在周五当地时间签署在特朗普的法律中。 以前，我们回顾了《天才法规》的背景，基本内容和方向为“ Stablecoins：从支付工具到RWA生态构建”。目前，我们专注于审查《 Clarity Act》和《反CBDC监视案例》的关键内容，并总结了美国监管途径的选择及其对数字属性的潜在影响。 1。清洁法律的主要内容 《智能法》建立了数字POS的双重监管框架会议，证券交易委员会（证券数字资产）和商品期货交易委员会（数字商品）调整整个发行过程，交易，中介机构等。分散融资（DEFI）。 阐明数字资产的含义和分类。该法案将数字所有权分为两类：“证券”和“商品”。数字商品与区块链系统一起称为内在关联，其价值源自区块链系统所使用的属性，例如比特币，以太坊等。显然，数字商品不包括安全性，稳定性，衍生物，衍生物，银行存款等的许可支付。数字商品和数字安全之间的差异。如果数字资产属于传统的安全类别（例如代表所有权，债务或满足Howy测试中“投资合同”的含义，即投资者获得收入通过第三方努力）将它们归类为证券型数字资产，例如令牌化的股票，债券或代币运营运营或代币出口运营以获利的利润。 分配SEC和CFTC之间的调节边界。阐明数字商品地区商品期货贸易委员会（CFTC）的基本法规权力，主要负责监督数字商品交易所，经纪人，企业家和照料者。显然，证券交易委员会（SEC）负责管理安全型数字资产的管理。对于可能具有安全性和商品特征的“混合-HALI”属性，该法案要求SEC和CFTC调整管理。 引入了“成熟区块链系统”的概念，可以通过认证来实现法规更改。显然，成熟区块链系统的关键特征是：权力下放（不受任何个人或组控制），Open Res我们的资源和基于预设政策的自动操作。当区块链系统通过验证（例如提交材料证明没有集中控制的材料，SEC不会在60天内拒绝），则可以视为“成熟”。如果发现与数字商品相关的区块链系统“成熟”，则主要的主导地位归CFTC完全拥有，SEC将不再在此处行使安全监管权，并以“安全”为“商品”来完成进步。 为DEFI活动提供部分例外。该法案对与分散融资（DEFI）交易协议有关的活动有具体例外。例如编写代码，运行节点（提供前接口和非管理的钱包）通常不被视为金融服务，也不是SEC管理。但是，诸如抗欺诈和反操作之类的主要术语仍符合依从性。这种机制避免了过度给予下层Ying技术开发和Defi的分散运营，并通过维持反欺诈和其他执法权来保留市场秩序。 它提供了一种进入传统金融机构参与数字资产交易的方式。该法案为传统的金融机构提供了不同的参与路径，主要是通过注册以下身份并遵守相应的监管监管要求（例如客户保护，反伪造），在交易，调解员，预防措施和其他数字商品的其他方面发挥作用。例如，该法案设定了可以将传统金融机构注册为数字商品的交易所，例如纽约证券交易所和纳斯达克股票，后者将贸易和数字商品存储在同一地点。卡萨巴因案，银行可能会参与与数字商品有关的警卫和金融服务，并且谨慎 - 所有者不包括可以将自己的资产负债表或资本障碍拆除，以供传统的金融机构进入市场。 支持数字资产领域的变化。比尔的母亲升级了SEC任务，参加了“创新”的目标，并建立了“金融技术创新中心”（Finhub）；并建立了CFTC实验室（LABCFTC）。该法案要求研究分散融资（DEFI），而不是代币（NFT），并非法使用数字特性来研究其风险，福利和监管差距。 2。反CBDC国家监视法的基本内容 《反CBDC监测国家法》旨在抑制美联储及其银行的发布和提供中央银行数字货币（CBDC），将其财务活动限制在个人层面上，并防止使用CBDC来监视或金融政策工具。 阐明中央银行CBDC中心的数字货币定义。它指的是数字f金额或以其货币单位的金额或金额的数量属于美联储的直接责任，并被广泛提供给公众。 直接/间接禁止为个人提供服务。它确定美联储不应：直接向个人提供财务或服务产品；保留个人的帐户；并直接按任何名称/标签发布CBDC或类似的数字资产。通过金融机构或其他调解人，禁止联邦储备向个人提供间接PPROVIDE CBDC或类似的数字资产。 CBDC的财务发展和金融政策的应用被禁止。美联储州长董事会中的法规不应测试，研究，开发，创建或执行CBDC；美联储州长和联邦公开市场委员会委员会不应将CBDC用于财务政策；明天，无牌，私人并完全维持对物理的隐私保护CAL COLURNS Dollar Money面额不在禁止的范围内。 3。选择美国法规及其潜在影响 这三项法案的加速进步标志着美国的战略转变，即从“歧义”到“框架建设”的加密货币。过去，没有关于加密货币的kcry。首先，不同状态的口径法规和紧密度是不同的。其次，如果加密货币是安全或货物，总是存在争议。数字资产领域中的项目各方，平台各方和其他生物的问题是“跨越边界时进行探索”。这种不确定性还导致将生物或机构转移到某些加密货币领域到其他友好区域。如果最终实施了相关法案，2025可能是转向全球加密领域的一点配给”。 这三个法案反映了数字资产法规领域中美国道路的选择。天才为私人Stablecoins的监管框架，提高了对付款稳定的依从性，并且对拥有储备金的要求也将有助于扩大链条中美元的统治地位。 《 Clarity Act》阐明了数字商品与数字资产类型之间的监管界限。数字商品强度的调节比数字资产的类型弱，为市场变化留下了监管空间。 《反CBDC监测国家法》阻止了中央银行的数字货币，这与大多数国家/地区/推动的数字数字货币形成鲜明对比。 选择该法规的道路反映了“市场”政策的概念，而不是政府，并“保持美元的统治地位”。限制中央银行在金融领域的直接分配ND保护市场实体和个人的财务自治。通过规范而不是抑制私营部门的变化，我们可以避免政府的财务变革并通过市场竞争提高财务效率。结合了美国机构设计“分散权力”的长期逻辑，这也意味着偏爱“分散”的金融秩序。 STABLECOIN发行人必须保留和锚定高流动性美元资产100％，这不仅确保了稳定的稳定性，而且还可以增强美元在数字经济领域的作用，从而结合美元StableCoinworld数字交易。 美国甚至全世界的数字资产生态系统都可以询问重大变化。在执行三项法案之后，我们认为潜在的影响可能是：首先，它可能有助于美国占据数字资产变化的主导地位。例如，开发人员豁免《 Clarity Act》的离子条款可能会对分散的财务（DEFI）生态系统释放出极大的创造力和热情，这些财务系统可以吸引相关的项目，机构和实践来聚集在美国并增加R＆D投资。其次，一些主要的稳定剂需要调整其储备金组成，并且对美国国库短期债券的需求可能会增加。 USDT储备金资产中不符合《天才法》的要求的资产，例如黄金，比特币等。第三个是禁止美联储的数字美元，而美元稳定的股份已成为满足数字货币需求的主要承运人。美国未来的数字商品的增加硬币需求的扩展更多地取决于以下私人稳定的渗透和生态扩张的情况。第四，加速了传统财务和链财务的整合。例如，在《清晰法》通过之后，传统中的部门诸如交流，经纪人和预防措施之类的金融领域将在质网金融领域复制，该领域诞生了更大的市场。第五，全球数字资产管理竞赛有所增加。作为加密货币世界上最有影响力的国家，美国的监管框架可以是全球参考模板，Magkinthere是对其他国家 /地区政策制定的特定影响，并且可以重新创建对全球数字拥有数字所有权的竞争观点。 图1：美国原籍的数字资产和适用法律/bas的不同监管机构：美国国会，CICC研究系 风险 加密货币本身有风险，并且不能保证实施监管政策。 本文介绍了“ CICC固定收益研究”的微信公共帐户，而设立的人是Chen Jianheng分析师，Wei Zhenzhen等；中东金融编辑：温文。 芬南CE的官方帐户 24小时广播滚动滚动最新的财务和视频信息，并扫描QR码以供更多粉丝遵循（Sinafinance）